¿Se frena la desaceleración? Qué proyectan las consultoras privadas para la inflación de julio.

El equipo económico de la Nación mira con atención el comportamiento de los precios durante el séptimo mes del año. Tras la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio por parte del INDEC, las proyecciones de las principales consultoras de la City porteña y el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central comienzan a trazar el mapa de lo que pasará con la inflación en julio.

Según el consenso de los analistas privados, el índice del mes en curso se ubicará en un rango que va desde el $1,8\%$ hasta el $2,1\%$. Si bien estos números consolidan la tendencia a la baja en la comparación interanual, marcan una velocidad de descenso más lenta debido a una serie de factores estacionales y ajustes que presionan sobre el bolsillo.

Los tres motores que empujan el índice de julio.

A diferencia de los meses anteriores, donde la recesión y la calma cambiaria funcionaron como fuertes anclas para los bienes de consumo masivo, julio presenta desafíos regulatorios y estacionales específicos:

1- Ajuste de Tarifas y Servicios Regulados: El calendario de actualización de los servicios públicos (luz, gas y agua), sumado a los incrementos autorizados en el transporte público del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA) y los combustibles, aporta un arrastre estadístico difícil de licuar para el índice general.

2- Efecto Vacaciones de In winter: El receso invernal genera un pico estacional clásico en los rubros de Turismo, Recreación y Cultura. El aumento en pasajes, hotelería y entretenimiento suele sumarle algunas décimas al IPC de este período.

3- Segunda vuelta del aguinaldo: El impacto del cobro del medio aguinaldo de mediados de año suele volcar algo de liquidez al consumo o convalidar ciertos aumentos marginales en comercios de cercanía, aunque los analistas coinciden en que el golpeado poder adquisitivo limita un traslado mayor a los precios.

Alimentos bajo control, servicios en alza.

La buena noticia para el Gobierno sigue viniendo por el lado de la inflación núcleo (core inflation), puntualmente en el rubro de Alimentos y Bebidas. Los relevamientos de alta frecuencia de las consultoras durante las primeras dos semanas de julio muestran que la comida se mueve a un ritmo inferior al $1,5\%$ mensual.

"El comportamiento de los alimentos sigue siendo muy estable gracias a la disciplina fiscal y monetaria. Sin embargo, julio es un mes 'sucio' estadísticamente por la fuerte incidencia de los precios regulados y el turismo", explicaron desde una de las principales firmas financieras de la City.

El gran desafío del Banco Central y el Ministerio de Economía para el próximo bimestre será romper definitivamente la barrera del $2\%$ mensual de manera sostenible, una meta que el mercado ve factible hacia el último trimestre del año si se mantiene el esquema cambiario actual y no se aceleran las correcciones de los precios relativos pendientes.